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东方证券股份有限公司姜雪晴近期对广汽集团进行研究并发布了研究报告《自主销量同环比均增长，埃安再创新高》，本报告对广汽集团给出买入评级，认为其目标价位为15.20元，当前股价为11.04元，预期上涨幅度为37.68%。

广汽集团(601238)　　广本销量环比恢复明显。广本3月销量7.01万辆，同比下降8.8%，环比增长70.1%；1-3月累计销量14.95万辆，同比下降29.6%。3月雅阁销量2.25万辆，皓影销量1.22万辆，型格销量1.01万辆。3月广本缤智科技版上市，雅阁插混版本、e:N纯电品牌新车等新能源产品预计将有望于4月上海车展亮相，广本电气化转型有望持续加速。　　广丰销量同比略有承压。广丰3月销量8.13万辆，同比下降16.2%，环比增长28.6%；1-3月累计销量22.00万辆，同比下降10.9%。3月凯美瑞销量2.11万辆，锋兰达销量1.25万辆，威兰达销量1.19万辆，雷凌销量1.03万辆。新车方面，广丰家族车型迎来全面改款升级，新款凯美瑞、新款雷凌、新款锋兰达、新款威飒、新款赛那等车型均于3月上市，预计新款车型将有望助力广丰销量逐步回暖。　　广汽自主销量同环比持续向上，广汽埃安销量大幅增长。广汽自主3月销量3.52万辆，同比增长16.9%，环比增长39.9%；1-3月累计销量8.36万辆，同比下降7.6%。3月全新GS3·影速、2023款影豹上市，4月2023款GS4家族上市，新车型将有望为广汽自主销量增长持续赋能。广汽埃安3月销量4.00万辆，同比增长97.0%，环比增长33.0%；1-3月累计销量7.83万辆，同比增长74.5%。3月AionS销量2.64万辆，AionY销量1.33万辆，带动广汽埃安销量大幅创新高，两款主力车型均于3月份迎来2023新款上市，预计车型焕新将进一步提升产品竞争力。埃安旗下HyperGT预计将于4月开启预售，5月有望正式上市，将成为首款搭载AEP3.0平台及星灵架构的量产车型。新车定位纯电中大型轿车，采用旋翼门、隐藏式门把手、电动尾翼等设计，单电机后驱版本实现4s级零百公里加速，预计新车将有望打开25-30万级中高端纯电市场，带动埃安品牌向上发展。　　盈利预测与投资建议　　预测2023-2025年EPS分别为0.95、1.12、1.27元，按23年PE估值，参考可比公司估值，给予公司2023年16倍PE，目标价15.20元，维持买入评级。　　风险提示　　乘用车行业销量低于预期、广丰、广本、广汽自主销量低于预期、疫情不确定性将影响供应链配套。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李子俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.36%，其预测2023年度归属净利润为盈利107.48亿，根据现价换算的预测PE为10.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.31。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广汽集团（601238）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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